天马股份：将来要点开展高端风电轴承
知识来源：
中国轴承网 发布时间:2018-03-16 访问:2364次
事情：
近来；咱们访问了天马股份；就出资者重视的《机械根底零部件工业复兴实施方案》、轴承职业将来开展趋势及公司运营开展战略等难题与公司进行了沟通；并观赏公司坐落杭州本部厂区的出产情况；厂区内一派繁忙的出产现象彰显出公司现有出产任务比拟严重；订单较为足够.
谈论：
1．风电轴承仍是公司将来疾速开展的要点风电轴承仍是战略开展的要点2013年风电职业仍处于黄金开展期.依据BTM估计；中国在2013年累计装机容量较2013年增加42013年复合增加率32。3%.中国风能协会估计到2013年中国风电累计装机容量达247。8吉瓦；较2013年增加2013年复合增加率22。8%.事实上中国风电的扩容速度常常超出商场的遍及预期.
风电轴承商场份额当前稳居商场榜首.公司风电轴承首要给除华锐风电以外其他国内风电主机厂商配套；首要包含是金风科技、东方电气等.国内风电设备厂商敏捷抢占国内市.谐》荻钛杆偬岣.截止到2013年；国内厂商及合资公司现已占到商场份额87。7%；进口代替基本完结.从商场份额来看；华锐风电、金风科技和东方电气居于商场前三位.
2。特种轴承开端奉献成绩；高铁轴承将来值得等待2013年收买的贵州虹山轴承厂首要出产航空航天用特种轴承；收买完结后；公司对虹山厂进行了改造；建设了全新的厂房；引入世界抢先的制作设备及关联技能；当前结合现已完结；航空航天用特种轴承已有有些完成出售.特种轴承在精度、寿数上抢先职业水平；当前盈余才能继续改进；2013年上半年；毛利率在50%以上；净利率为42。4%.但特种轴承的出售量不是很大；估计2013年出售收入5500万左右；净利润2400万左右.
3．机床事务结构调整及技能晋级进程时；盈余才能趋稳我国重型机床职业最棒的开展时期是2000-2013年；在“十五”、“十一五”时期；我国重型机床的首要用户职业进行了大规模的技能改造和扩产；呈现了收购重型加工设备的高峰期；而到当前；大有些公司的加工设备已趋于饱满；对一般和等级低次数控重型机床的需要现已并将继续呈现大幅下滑.“十二五”时间重型机床在整体大将能够呈现商场需要的一个平延期.公司当前仍处在产品晋级转型期；从运营收入及净利润增速方面看；齐重的运营情况仍处于低迷状况.公司对机床事务结合的作用没有显着表现出来；首要是因为齐重数控原有事务以一般车床为主；车床的盈余才能较弱；且商场竞争较为剧烈.
4．盈余猜测与出资评级将来2013年我国风电职业仍将连续着疾速开展；公司作为轴承职业的龙头公司；一直走在职业开展的技能前2013年来公司不断晋升风电轴承的技能含量；研制更高兆瓦级风电轴承，而且公司的铁路卡车轴承长时间占有商场首位；具有研制高速铁路轴承的技能优势.咱们估计公司2013年～2013年完成EPS分别为0。57元、0。69元、0。83元；依照前一交易日收盘价核算；对应动态市盈率分别为25倍、20倍、17倍；保持“增持”出资评级.
5。危险提示1）下流职业需要削减的危险，2）原材料价钱动摇危险，3）风电轴承商场竞争加重的危险.
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