万向轴承：轮毂轴承成为新的战略重点
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力扬轴承加热器 发布时间:2013-05-03 访问:4762次
2013年1-9月；公司完结经营收入58。99亿元；同比增加53。4％；归属于母公司所有者净利润2。97亿元；同比增加65％.
3季度；公司完结经营收入17。6亿元；同比增加23。5％；归属于母公司所有者净利润8,079万元；同比增加21％.根本契合咱们的预期；悉数摊博每股收益：0。066元.
收入增加；毛利率小幅下滑.3季度公司毛利率为16％；环比持续小幅下滑0。25个百分2013年同期下滑3个百分点.
公司万向节在国内干流商场占有率居全国榜首，轮毂轴承和轮毂轴承单元在质量、产能和规划上均居全国榜首；国内首要整车厂家上海大众、一汽大众、上海通用等均为其合作伙伴，等速驱动轴产能居全国第二.咱们以为公司传动轴和万向节范畴商场占有率现已较高；当前来看若没有显着的技能更新和商场拓宽；公司毛利率或商场占比将保持安稳或许小幅下滑.接连两个季度的毛利率环比下滑可能是公司劳动力本钱和钢材(4529,126。00,2。86％)价钱小幅上升招致的.
轮毂轴承成为新的战略重2013年公司对旗下首要轴承厂家万向精工和钱潮轴承别离增资1。37亿元和0。3亿元；用于产能扩大和技能研制.公司轴承产物2013年毛利率为21。8％；当前产能1002013年；上半年一向处于满负荷状况；存在扩大产能的急切需求；公司方案2013年将轴承产能扩大至2002013年；轴承产销规划将逐渐上升.
出资看点：1)介入新能源汽车部件范畴：公2013年内共投入2亿元用于电动汽车电机及电控体系研制；咱们以为万向集团的新能源汽车将采纳锂电池-电机及控制体系-整车三步走的战略；公司依托万向集团的技能优势；在新能源汽车范畴的开展值得等待，2)定向增发已于2013年上半年完结；募投约182013年产840万支的等速驱动轴项目；为了赶快扩大产能；公司现已先期连续投入有些资金；估计悉数产能2013年时刻；估计2013年达产后公司等速驱动轴产能将到达1000万支；国内等速驱动轴龙头位置安定.
盈余猜测.估计2012-2013年EPS别离为0。31元、0。51元、0。66元.依据10月25日股价15。04元核算；动态PE别离为31倍、21倍、17倍.咱们看好公司在传统零部件的战略规划和新能源范畴的将来开展；保持“增持”的出资评级.
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